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天胶弱势震荡 寻机探底XNC连廊滑动支座
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在天胶库存、轮胎开工率、汽车销量不景气的状况下,上海天胶自6月初以来的反弹表现较好。从反弹时间和幅度来看,是今年2月上旬以 来反弹最强的时期。这种反弹如何演化?预期近期天胶压力仍然沉重。短期将下降探底,并有望取得成功。
一、成品库存压力大
短时期来看,当前国内的全钢胎开工率仍然低于2014-16年同期水平。6月30日,国内全钢胎、半钢胎开工率分别为64.02%、62.36%。环比分别下降2.4%和4.6%;同比分别下降5.85%和9.4%。值得注意的是,与往年情况有所不同,今年许多轮胎企业借“五一”假期停产检修,且停产周期略长。今年“五一”轮胎厂停产检修的原因主要是成品库存压力较大叠加终端销售市场表现平淡。预期6、7月零售缓慢恢复,但季节性下滑和尚未大幅度缓解的库存压力成为阻碍7月批发量增长的负面因素。
二、汽车销售量将见底 支撑天胶筑底
但从整个三季度中期来看,上海天胶反弹具有一定条件。表现在:主产国为应对未来胶价,胶农已降低割胶频率,并延迟停割期时间。原计划2017年6月份开割的63万公顷新树放弃开割计划。01-09合约价差近日具有缩窄的倾向,反应近月合约强于远期合约,消费商存在备货可能。从汽车销售来看,7月份销量存在季节性见底的规律性。
2017年全球天胶供应量预计增长5.5%至1275.6万吨,较上月预期略有调降。由于割胶面积扩大,今年柬埔寨和印度的天胶产量预计同比会有较快增长。虽然今年前两个月泰国遭受洪水侵袭,但今年新增割胶面积扩大,产量还将维持增长。但当前胶价低迷,已经严重影响胶农割胶积极性。今年全球天胶需求量同比增长1.7%至1290万吨,高于上月预期,但1-8月需求量同比下降1.3%,1-5月同比增长0.2%。今年天胶生产国协会成员国天胶需求量同比增长达1.9%。从供需平衡角度来看,全年天胶仍然存在14.4万吨缺口。
从短线来看,上海天胶RU1709合约反弹到近期13680元/吨一线后,遭遇较强阻力,预计近日将再度下降,进入12535-11725元/吨区间。中线来看,上海天胶存在探底的可能。操作上,建议短期内建立适量空头头寸。
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